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美克家居2019半年报:营收27.09亿,同比增长7.27%

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事件 2018年7月30日,美克家居发布2018年半年度报告。

导读:美克家居在财务数据上虽然没有大幅增长的亮眼成绩,但在品牌建设、渠道扩张、门店布局、管理运营体系等方面都在稳步推进,尤其是新零售方面的尝试也初见成效。

   
公司2018年1-6月实现营业收入25.26亿元,同比增长40.50%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.06亿元,同比增长35.51%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.02亿元,同比增长35.65%。

2019年8月15日,美克家居发布2019年上半年报,报告期内,美克家居营业收入27.09亿元,同比增长7.27%;归属于上市公司股东的净利润为2.16亿元,同比增长5.11%,上涨幅度并不大,但呈现出稳步上升的态势。

   
分季度看,2018Q2公司实现营业收入15.12亿元,同比增长46.27%;实现归母净利润1.43亿元,同比增长36.77%;扣非后归母净利润为1.39亿元,同比增长34.47%。

美高梅官方网站8808,美克家居的主营业务包括实木家具、沙发、饰品等,主要面向中国、美国、亚太地区的中高端市场,目前两大业务板块为零售家居商品(国内)以及批发家具商品(国外),两大业务占比为7:3左右。

    我们的分析和判断 多品牌经营,收入、业绩快速增长
美克家居定位高端,拥有以“美克美家”为主的多品牌经营模式。目前公司旗下拥有8个渠道品牌:美克美家、A.R.T.、A.R.T.西区、YVVY、恣在家Zest
Home、美克美家子品牌Rehome、国外品牌Jonathan Chales和Rowe。其中:
美克美家定位中高端人群,目标面积90-450平方米,销售渠道为直营连锁。

2019上半年财报显示,美克家居第二季度营收为16.42亿元,同比增长8.60%。2018年第二季度到第四季度,美克家居的营收增速呈断崖式下跌,从46.23%跌至0.88%,可能的原因是,多品牌并行的战略限制了其业务的增长。2018年下半年美克家居将精力投入到了三家越南中高端家具厂商的收购,以及新零售业务布局方面,其他业务保持原有营收规模,增速放缓。2018年底开始,美克家居的营收增速开始缓慢回升。

   
A.R.T.经典定位高端人群,目标面积120-300平方米,销售渠道以加盟为主,直营为辅。
A.R.T.西区定位中端人群,目标面积60-150平方米,销售渠道以加盟为主,直营为辅。

(2017Q1-2019Q2美克家居营收变化情况)

   
Rehome定位中高端人群,目标面积90-150平方米,销售渠道以高端购物中心为主。

多品牌并行,直营加盟两开花

    YVVY定位“潮酷”人群,目标面积90-120平方米,销售渠道以购物中心为主。

在国内,美克家居拥有包括直营和加盟的7个渠道品牌,其中包括直营品牌:美克美家、Rehome、yvvy;线上品牌恣在家;国际品牌国内加盟:A.R.T.、A.R.T.西区、Jonathan
Richard。各渠道品牌主要定位在中高端市场,具体价格布局如下:

    恣在家Zest
Home覆盖定制、中小户型需求,目标面积80-120平方米,销售渠道以线上为主。
报告期内公司以“增长”为唯一核心目标,积极开拓国内外市场,在国内直营、加盟业务稳定增长的基础上,通过收购国外Rowe和M.U.S.T.公司,进一步拓展海外市场,实现业务快速增长。2018H1公司实现了营业收入25.26亿元,同比增长40.50%;

(美克家居国内品牌价格布局)

    归母净利润2.06亿元,同比增长35.51%。

近几年,随着营收和净利的增长,美克家居的线下门店布局数量明显增加,并且加盟门店占总体门店数的比例从2015年的36.24%逐步增长为2018年底的55.73%。最新2019上半年财报显示,美克家居直营和加盟两种业态,已覆盖中国100多个城市、329家门店,在全世界50多个国家近2000余个销售门店销售美克家居产品。

    直营稳定增长,加盟业务快速成长,渠道建设持续发力

(2015-2018年美克家居直营加盟门店数)

   
渠道方面,美克家居打造了“直营+加盟”的销售业态,涵盖线上及线下8个渠道品牌,覆盖国内100多个城市、200余家门店,在全球50多个国家拥有近2000余家销售门店。同时,公司开展数字化精准营销,与腾讯深度合作,部署了智慧门店Umall和精准人群营销触达。

加盟比例的大幅增长主要来自于A.R.T.和A.R.T.西区两个品牌门店数量的增加,从上图可以看出,2017年底到2018年底,美克家居新增的77家门店中,加盟门店为63家,而2018全年A.R.T.和A.R.T.西区共增加66个门店,可见这两个品牌带动了整个美克家居加盟店的比例。

   
分渠道来看:2018H1公司加盟业务收入2.8亿元,同比增长118.75%,占比11.08%;批发业务收入6.15亿元,同比增长44.37%,占比24.35%;直营连锁收入15.99亿元,同比增长30.74%,占比63.30%。

值得注意的是,报告期内美克家居的门店扩张似乎在放缓,上半年美克家居各品牌总计仅扩张10家门店。2018年财报中提到的A.R.T.A.R.T.西区将按既定的市场拓展规划,严格执行选址标准,快速进行城市拓展的规划也并没有实现,上半年A.R.T仅扩张3家门店,而A.R.T.西区反而减少了4家门店,财报中并没有给出具体原因。

    分品牌来看: